中枢重点

　　对初度公开募股（IPO）的积压需求让 2025 年的新股沸腾光彩。

　　文艺回话本钱是一家提供 IPO 前磋商及有关 ETF 的机构，该公司数据显露，本年以来，好意思国融资至少 1 亿好意思元的 IPO 首日施展中位数约为 19%，是自 2020 年（昔日中位数为 33%）以来的最高水平。该公司追踪上市不及三年的大型新股的指数（被好意思国 IPO ETF（IPO）追踪）规章上周五收盘飞腾 12%，跨越圭臬普尔 500 指数 8.6% 的涨幅。

　　上周订价的萤火虫航空航天（Firefly Aerospace，股票代码 FLY）、WhiteFiber（WYFI）和 HeartFlow（HTFL）均包含在上述数据中。

　　佛罗里达大学商学教师杰伊・里特称，新股首日的火爆施展可能会对后续交游产生 “溢出” 效应。那些恭候上市的公司可能会受益于 NewsMax（NMAX）、FatPipe（FATN）、Circle 互联网集团（CRCL）、AIRO 集团控股（AIRO）和 Figma（FIG）等个股的余温 —— 这些公司在各自的首日交游中，刊行价均翻倍以至更高。

　　更多 IPO 行将到来。加密货币交游所兼 CoinDesk 母公司 Bullish 定至本日上市，股票代码为 “BLSH”。据报谈，票务提供商 StubHub 曾因 “稳固日” 股市波动推迟了 IPO 策划，该公司将在干事节后运转路演，并于 9 月下旬公开上市。

　　新股施展如何虽无法明鉴万里，但那些同样施展出众的新股齐有一些共同点。里特在领受《投资百科》（Investopedia）采访时暗意：“绝大渊博大幅飞腾的新股齐有风险投资支援，其中好多是科技股，它们的估值难度较大。” 他还举了 1995 年的网景（Netscape）和 2020 年的爱彼迎（Airbnb，ABNB）等例子。

　　证明 PitchBook 的数据，在通过好意思国 IPO 完了的市值排行前 10 的风投退出案例中（包括 Figma（FIG）、Chime 金融（CHYM）和 Circle（CRCL）），惟一 CoreWeave（CRWV）在首日交游中莫得出现飞腾 —— 其 IPO 订价也低于招股区间。不外，自 3 月上市以来，该公司股价已累计飞腾近 250%。Figma 在 7 月 31 日上市后一度暴涨，但尔后已下落约 25%。

　　新股同样会资历均值归来。里特称：“那些首日翻倍或涨幅更高的股票，其永久答复率平均低于首日施展平平的 IPO。” 他将 “永久” 界说为三年。

　　那些在交游日内股价飙升的公司存在一个问题，即它们随后会有额外高的市销率。他说：“当股价中蕴含了太多乐不雅豪情时，公司很难达到市集的预期。”

株连剪辑：郭明煜