华尔街见闻

　　本周，针对9月降息50基点的未平仓期权合约大幅飙升至32.5万份，职权金成本约1000万好意思元，潜在赚钱空间高达1亿好意思元。鲍威尔周五的语言，将平直考证或推翻市集这一激进的宽松押注。

　　在一年一度的杰克逊霍尔会议召开前夜，交游员大举押注好意思联储将不才月降息50个基点。

　　尽管上周公布的好意思国7月PPI环比增速创三年最大涨幅，但交游员对50基点降息的押注涓滴未减。周二，好意思债竣事了引导三天的抛售，收益率全线走低，标明市集仍倾向于服气好意思联储下月将礼聘行为。

　　数据泄露，押注9月降息50基点的期权合约高达32.5万份，职权金成本约1000万好意思元，若好意思联储依期降息50基点，这些头寸将赚钱高达1亿好意思元。

　　鲍威尔周五在年会发表的关节语言，将平直考证或推翻市集对货币宽松计谋的预期。现在，交游员对好意思联储9月降息25基点的概率订价约为80%。

　　BMO成本市集好意思国利率策略主宰Ian Lyngen在一份证实中指出：

“跟着市集为鲍威尔的语言作念准备，咱们以为好意思债靠近的最大风险是，这位好意思联储主席弃取给广受期待的9月降息‘泼凉水’。”

　　市集热诚转向，空头降至月内低点

　　在激进的期权押注除外，更粗俗的市集热诚也泄知道投资者态度的疗养。摩根大通最新的好意思国国债客户打听泄露，投资者正从空头仓位转向中性仓位。

　　凭证甩手8月18日当周的数据，摩根大通客户的平直空头头寸下跌了4个百分点，并滚动至中性头寸。现在的平直空头和中性头寸百分比，分手处于7月14日以来的最低和最高水平。这标明，在鲍威尔语言前，市集的举座看跌热诚正在收缩。

　　然则，这种多数的鸽派预期也埋下了风险。Ian Lyngen警告称：

“值得细心的是，若是鲍威尔莫得进展出市集面前预期的鸽派经过，那么收益率弧线的前端将很容易受到看跌修正的冲击。”

　　机构投资者布局分化，和顺长端建立

　　凭证CFTC数据，在甩手8月12日的一周内，钞票处治公司增捏了大部分债券期货的净多头头寸，尤其是在弥远和超弥远债券上。而对冲基金则增捏了10年期好意思债期货的净空头头寸，同期削减了弥远国债期货的空头仓位。

　　此外，好意思债期权的偏度贪图也发出搀杂信号。弥远债券的期权偏度倾向于看跌期权，标明交游员气象支付更高溢价来对冲弥远债券期货的抛售。

　　然则，从前端到中期的期权偏度则稍许倾向于看涨期权，示意交游员在为这部分弧线的反弹进行对冲。这举座上反应出市集通逾期权布局收益率弧线笔陡化的需求。

　　风险领导及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资惨酷，也未磋议到个别用户突出的投资方向、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何宗旨、不雅点或论断是否相宜其特定景况。据此投资，连累自夸。

连累剪辑：于健 SF069