亚马逊第二季度运谋利润中，亚马逊云业绩（AWS）孝顺占比超 50%。
近 20 年来，亚马逊公司（Amazon.com Inc．）的云计较业务一直是鼓励其股价高潮的枢纽力量，但如今来自微软（Microsoft Corp．）、甲骨文（Oracle Corp．）等竞争敌手的压力日益加大，正逐渐收缩其股票的蛊惑力。
东说念主工智能的教训催生了对超大规模云计较业绩商的需求爆发。其中，亚马逊云业绩（AWS）占据最大市集份额，紧随自后的是微软 Azure 和字母表公司（Alphabet Inc．）旗下的谷歌云平台（Google Cloud Platform）；而甲骨文的大幅增长标明，市蚁集已出现第四大主要参与者，CoreWeave 公司（CoreWeave Inc．）也在蛊惑投资者重视。
亚马逊靠近的挑战从其束缚缩水的股市估值中可昭彰看出：往日 12 个月，亚马逊的预期市盈率约为 25 倍，而纳斯达克 100 指数的预期市盈率为 27 倍，亚马逊联系于这一科技股密集型基准指数的折价幅度已接近历史最高水平。与之变成对比的是，甲骨文刻下预期市盈率达 40 倍，接近互联网泡沫期间以来的最高水平；微软预期市盈率接近 32 倍，高于其 10 年平均水平。
字母表公司股票的预期市盈率为 22 倍，略高于该公司长期平均水平。尽管这一数值低于亚马逊，但两者之间的差距较以往已大幅缩小。
尽管云业绩市集的全体推广表面上能为通盘参与者提供共存空间，但竞争加重对亚马逊而言仍拦阻冷落 —— 毕竟本年第二季度，AWS 孝顺了亚马逊超 50% 的运谋利润。7 月底，亚马逊公布的云业务营收增速远低于微软和字母表，且其运营收入预期也低于市集预期。
“第二季度的数据初次发出预警信号：在争夺东说念主工智能责任流业务方面，AWS 已逾期于 Azure，而其在甲骨文和 CoreWeave 眼前的差距更大，” 伦敦狮信赖众人立异团队（Liontrust Global Innovation Team）联席司理克莱尔・普莱德尔 - 布弗里暗示。该团队措置着约 13 亿好意思元金钱。
她补充称，往日几年这些公司概况率仍将是行业勾通者，但比较之下，亚马逊可能会运行显深切短板：“咱们并未看到 AWS 的未完成订单中出现由东说念主工智能驱动的增长加快迹象，而其他公司则有这么的施展。”
自 9 月 9 日收盘后甲骨文发布乐不雅臆测以来，其股价已高潮约 20%；同期亚马逊股价下落 7.4%，微软高潮 4.3%，字母表高潮 2.2%。本年以来，亚马逊股价施展一直逾期于这些竞争敌手，2025 年于今果真仅保管小幅正增长。
甲骨文股价走高的原因不言而喻：自愿布财报以来，该公司已签署多项提供东说念主工智能计较才气的紧要合同。据报说念，甲骨文与 OpenAI 远隔的条约在五年内价值将达 3000 亿好意思元，此外，该公司还在与元六合平台公司（Meta Platforms Inc．）洽谈一项价值约 200 亿好意思元的云计较条约。
彭博谍报（Bloomberg Intelligence）和国外数据公司（IDC）的估算，亚马逊云业务的市集份额臆测将稳步下滑，从 2022 年的近 35% 降至 2030 年的不及 20%。这一趋势部分源于微软 —— 臆测到 2029 年，微软将杰出亚马逊成为云市集龙头。同期，这也反馈出甲骨文的快速增长：到 2030 年，甲骨文的市集份额可能升至 12%，跳跃字母表；而 2022 年时，甲骨文的市集份额还处于个位数低位。
对投资者而言，这种市集模式让他们对通盘云业务领域产生了怀疑。
“云业绩商之间的竞争已变得极度强烈，若它们通过订价战略来争夺或保管市集份额，可能会对盈利才气产生影响，”GQG Partners 投资组合司理布莱恩・克斯曼暗示。该公司措置着约 1600 亿好意思元金钱，“甲骨文确乎交出了亮眼的增长数据，但这背后是大幅扣头 —— 这亦然咱们难以对该领域产生浓厚兴味的原因之一。”
诚然，亚马逊相对较低的市盈率可能会适度其股价下落空间，尤其是在云市集如预期般握续增长的情况下。市集推广也会因 “蛋糕变大” 而裁减市集份额下滑的风险，为新进入者创造空间。彭博谍报臆测，云基础步伐市集的年增长率将达 27%，到 2030 年，该领域开销可能跳跃 1.3 万亿好意思元。
“不行否定，甲骨文的崛起对现存行业龙头组成了挑战，但这也从侧面解说，云业务领域仍保握着刚劲的盈利才气，足以容纳新的参与者，” 感性权利驻防基金（Rational Equity Armor Fund）投资组合司理乔・蒂盖暗示。该基金措置着 130 亿好意思元金钱。
他补充说念：“跟着需求增长，亚马逊应能通过业务量增长弥补市集份额下滑带来的亏损。接头到东说念主们对东说念主工智能和潜在泡沫的连续如斯热烈，刻下的市盈率竟然莫得更高，这确乎令东说念主或然 —— 关于但愿市集进一步高潮的投资者而言，这是一个积极信号。”
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包袱剪辑：郭明煜